Ángel Ron: «Con la ampliación de capital disipamos dudas»

El Banco Popular ha anunciado que va a realizar una ampliación de capital por 2.500 millones de euros para acelerar la normalización de su rentabilidad después de 2016. Su presidente, Ángel Ron, nos lo explica.

¿Por qué realizan esta ampliación de capital?

Para fortalecer el balance del banco en un entorno lleno de incertidumbres para el sector, el más complicado que recuerdo, con tipos de interés muy bajos, en un proceso en el que empresas y particulares están devolviendo muy rápido sus créditos, lo que pone en riesgo la generación de negocio, y con una regulación que constriñe muchísimo. Queremos reforzar el balance y elevar las coberturas hasta el 50%. Todo eso hará que al año que viene el coste de riesgo del banco baje. ¿Cómo lo vamos a ejecutar? Acelerando la desinversión de activos no rentables, esto nos permite fortalecer el modelo de negocio, que los analistas dicen que es un modelo fuerte, muy centrado en pymes, un modelo de negocio diferente del resto del sistema, y mejorar la rentabilidad futura del banco para apuntalar la solvencia, la eficiencia y la rentabilidad.

Dice que los analistas reconocen la fortaleza del Popular, pero es un banco con una rentabilidad muy baja precisamente por todos los activos improductivos que lo están penalizando.

Eso es así. Y por eso es que queremos dar un salto adelante haciendo un ejercicio anticipatorio de este futuro lleno de incertidumbres y poniendo las bases para fortalecer el banco. Creo que con esto estamos disipando dudas.

Quieren echar el lastre por la borda más rápido que hasta ahora. El nuevo objetivo de reducir en 15.000 millones de euros los activos improductivos en tres años es superior al previsto. ¿Cómo lo van a conseguir? Tienen en marcha la constitución de una sociedad para desprenderse de un volumen importante de activos inmobiliarios.

Hay múltiples palancas, y con coberturas mayores nos desharemos de ellos más rápido, eso es evidente. Queremos llegar a coberturas del 50% sobre los activos no rentables; el año pasado, con coberturas menores, vendimos 2.100 millones de euros en inmuebles y este año nuestro objetivo es vender 2.800 millones. Tenemos proyectos para hacer una operación de carácter mayorista corporativo fuerte, ahora con coberturas más altas será más fácil de ejecutar porque en el fondo es una cuestión de disponibilidad de dinero, que lo hay, y de precio. En España, con estos niveles de tipos de interés, lo que se espera es que haya tres años de crecimiento inmobiliario.

Ahora lo que van a hacer es provisionar más para poder vender más barato. Lo que asumen es una mayor depreciación para poder vender más barato y más rápido. ¿Se han visto forzados por el mercado a cambiar su estrategia de desinversión inmobiliaria que iba a ser más paulatina?

Yo no diría eso. Las provisiones permiten un mayor margen de maniobra a la hora de vender, pero sobre todo se constituyen porque de esta manera el banco disipa cualquier duda que haya sobre su capacidad de absorber esa desinversión de activos generando en algún caso pérdidas que costase más o menos asumir. Lo que hacemos es incrementar las coberturas, ponernos en el promedio del sector y el mercado tendrá que reconocerlo en términos de valoración de la acción. Estamos haciendo una anticipación que es dos veces la que el mercado esperaba que íbamos a realizar en los próximos tres años.

Nivel de rentabilidad

¿Cuál es el nivel de rentabilidad del Popular que puede esperarse?

El ROTE (rentabilidad sobre capital tangible) está en el 3% y se triplicará hasta alcanzar el entorno del 10%, y en el ROE pasará lo mismo. En ROTE estamos acercándonos a los dos dígitos y pensamos que eso es entrar ya en una vía de normalización si tenemos en cuenta que el capital que se nos exige hoy a los bancos es el doble que el que se nos exigía antes de comenzar la crisis.

¿Va a ir todo el Consejo de Administración a la ampliación?

Allianz ya ha comunicado que suscribirá la ampliación y espero un respaldo muy relevante.

¿Pero no total?

Ellos han aprobado la ampliación y se supone, por tanto, que habrá un respaldo muy mayoritario, pero tienen que pasar sus trámites internos y formalizarlo.

La cotización del Popular ha sufrido mucho, ha caído casi un 40% en los últimos doce meses y con la ampliación de capital va a caer, que es la reacción lógica ante una ampliación. Dice que esta operación acabará repercutiendo positivamente en el valor, pero ¿cuál es su previsión, cuánto tiempo va a seguir sufriendo el accionista del Popular?

Esperamos que haya un respaldo mayoritario a la ampliación. Estamos ofreciendo comprar la acción a 1,25 euros, hoy está cotizando por encima de 1,80, con lo cual es una muy buena oportunidad de inversión para el accionista del Popular. En toda ampliación de capital, el título reacciona cayendo. Descontado el efecto, esperamos que la diferencia respecto al sector se elimine. Cómo vaya a ir la cotización del sector lo desconocemos.

Dicen que las provisiones en 2016 podrían llegar hasta 4.700 millones de euros y que eso ocasionaría pérdidas contables. ¿Lo previsible entonces es que el Popular dé pérdidas este año?

Si se hace ese total de provisiones, lo previsible es que se produzcan esas pérdidas contables. El banco seguirá generando beneficios antes de provisiones de una forma potente. Y ya desde el primer trimestre de 2017 vamos a tener un beneficio ya con tendencia a la normalidad.

Compras y fusiones

¿El Popular contempla alguna compra o una fusión?¿Cree que está blindado a una OPA o absorción por otra entidad?

Nosotros estamos fortaleciendo al banco de cara al futuro. Tanto las autoridades como los actores estamos diciendo que vamos a un proceso de concentración dadas las condiciones tan hostiles para el negocio. ¿En qué posición lo abordamos? De mayor fortaleza. Si antes decíamos que, de producirse, nos gustaría ser los integradores, más ahora que vamos a contar con una mejor posición de capital y con una cuenta de resultados más despejada. No tenemos una operación sobre la mesa pero contemplaremos siempre que sea positiva para el accionista y compatible con nuestro modelo de negocio, que no destruya valor y pensamos que de esta manera estaremos mucho más fuertes para hacerlo.

Han comunicado que si tienen que realizar las provisiones de 4.700 millones y presentar pérdidas contables suspenderán el dividendo este año. ¿Y el que viene?

Popular tiene la intención de retomar el dividendo tan pronto como el banco informe de resultados trimestrales positivos en 2017. Por lo que sería una suspensión de corto plazo.